作者 | 范智林

来源 | 金融智库（ID：jinrongo2o）

美国时间4月20日下午，纽约原油价格又创造了一个世界纪录，史上最便宜的原油诞生了，一桶原油（158.98升）只要-40美元。

你没有看错，的的确确是负40美元，这意味着只要你愿意运走一桶原油，卖家不仅不收你钱，还倒贴你40美元。

今年真是活久见，不仅巴菲特在10天之内见证了美股4次熔断，现在我们还将见证自 1861年有记录以来的首个价值为负的原油期货。

原油为何能够跌成负值？

许多人会纳闷原油价格为什么会跌成负值？其实这是多方面因素共同造成的。

由于新冠肺炎疫情的影响，全球经济都遭到重创，正常经济行为大受影响，所以原油需求量也大幅下滑。这时候沙特和俄罗斯还采取增产措施大豆打价格战，进一步加剧了全球原油供大于求的局面。

上个月油价便宜的时候，各国纷纷大量买进原油进行囤积，结果很快把原油储存设施给装满了，这时候要新建原油储存设施也来不及了，所以暂时也无法继续大规模采购原油。如此一来，新开采出来的原油积压在生产商手里，库存积压就更加严重。

现在全世界的原油储存设施已经被灌满了，就连运输用的大型油轮都被租借去囤积原油，所以新生产出来的原油面临着一个窘迫的局面，既找不到地方存放，又找不到交通工具运输，而且还不能像牛奶一样倒进下水道，因为会造成严重的环境污染问题。

这只情况下，原油企业是生产越多原油就会亏损越多资金，大规模减产算是化解供需矛盾的唯一办法。

但是难就难在关闭正常生产的油井不像关掉水龙头那么简单，它不仅会使已投入的大量设备和前期资金全部作废，而且还会破坏到地下开发中形成的压裂系统，以后如果要继续恢复生产就得投入巨大人力物力进行修复才行。

所以在预期未来油价并非长期低迷的情况下，石油生产企业一般不会主动停产，而且生产出来的原油不能直接倒掉，只能暂时储存起来。这样一来，石油生产企业的储存设施就更为紧张，他们巴不得有人帮忙拉走一些原油，这样才能腾出新的库存来存放新开采出来的原油。

4月20日纽约原油期货跌到-40美元，并不是免费的原油没有人要，而是你要了之后没办法处置，既找不到地方储存，又不能倒掉，厂商必须倒40美元才有人愿意帮他们把原油拉走。

原油过剩严重，短期难以改善

俗话说天下没有免费的午餐，现在竟然有倒贴钱白送的原油。相信很多读者看到这个消息后都会十分激动，盘算着有多少买多少，囤起来将来肯定能够大赚一笔。

我劝你还是打消这个念头吧，昨晚去抄底的人已经死无葬身之地，因为这个价格只是纽约原油期货5月份合约的价格，而不是原油现货和远月合约的价格。

由于5月份合约这两天就要交割了，所以你如果做多的话到时候就得把原油买下来，然后自己想办法把它运走，运费和日后的储存费用都得你自己负责。

目前的情况下美国的原油严重供过于求，所以交割了原油后也难以在现货市场上出售，另外即便是想囤积起来等以后卖也很难找到储油设施。

如果把原油从美国运到中国可能会容易出售一些，但是现在油轮价格很高，并且从美国运过来路途遥远，届时到岸价肯定要比中东运过来的原油更贵，所以也不具备现实可操作性。

现在美国过剩的原油，短期内大概只能寄希望于美国政府出手收购去当战略储备，而昨天晚上特朗普也再次重申美国政府将会购买多达7500万桶石油，以完全填补美国的战略石油储备。

不过由于美国政府购买石油的预算需要国会批准，而此前美国国会并没有通过相关的提案，所以美国政府短时间内并没能把特朗普的想法付诸实践，所以市场并未对这一利好消息做出积极回应。

而长期来看，要想扭转原油供过于求的局面，只能寄希望于沙特、俄罗斯等主要产油国的减产和新型冠状病毒疫情的好转。但是目前来看欧美疫情仍未出现拐点，原油减产也得等到5月份才能实施，并且减产力度并没有预期的多。

综合来看，短期内产油国的减产会缓解原油的供大于求状况，但是在新冠病毒疫情没有平复之前，原油产能过剩的问题依旧存在。但是现在跟3月份的时候比起来，剩余的原油储存空间已经大幅减少了，所以短期之内原油价格都会易跌难涨。

原油仍有价值，长线布局多单

虽然昨晚的纽约原油期货5月合约一度跌到-40美元/桶，但是6月及之后各月份合约的价格均保持在20美元/桶之上，10月份之后的远月合约价格甚至还保持在30美元/桶以上。

这些价格传递出一种信息，并不是原油没人要了，只是这几天原油没人要罢了。你要是现在白送原油，一桶得倒贴40美元才有人要。但若是下个月底就有人愿意花20多美元一桶的价格向你购买原油，而年底更是连30多美元都有人愿意买。

所以大家别看到5月合约跌成负值就觉得原油没有价值了，其实只要库容紧张问题得到解决，原油的价格不可能长期处于30美元之下的。

这样微妙的态势，也导致了短期内原油投资很难操作，只有布局长线多单是较为稳妥的办法。

短期内来看，现在原油是多空都难。因为你如果要做空的话，近月合约已经负值或者很低价了，几乎没有什么下跌空间。如果你要做多的话，现在产量过剩、库容紧张等问题难以得到实质上的改观，所以很容易在临近交割时再次出现跌到负值的局面。

长期来看，原油的远月合约价格虽然相对较高，但是也处于历史低位水平，以往一桶石油50、60美元都算便宜的了，现在30多美元简直就是便宜到爆。再加上距离交割日期还有好几个月的时间，这期间产油国可能会进行自救、新冠病毒疫情也可能好转，届时油价很可能会回升，所以做多应该是比较好的选择。

不过由于原油价格日内波动较大，国内期货又停掉了夜盘，所以去期货上布局长线多单的风险也比较高，所以老范建议大家还是先别急着入手，要入手的话切记一定要轻仓。

最后老范给大家建议一个比较稳妥的抄底办法，那就是做多A股上面的石油进口概念股，例如宏川智慧、恒基达鑫、海越能源、国际实业、和顺石油、广州发展、中远海能、招商轮船等股票。

这些公司要么有大量的原油储备设施、要么有运输原油的油轮，现在国际油价这么便宜，许多中国公司趁着低价大举抄底，等将来油价涨上去之后，这些低价买来的原油将会带来丰厚的利润。

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