美国果然出手救市了!但是降息0.5%之后,美股还是暴跌

2020年03月05日 19:21 来源:金融智库 作者:范智林


1、特朗普推特开喷,美联储降息救市

上周六我们在文章《特朗普急了!不听老人言,吃亏在眼前,现在只能硬扛赌一把了》中讲到,针对新冠肺炎造成美股暴跌的事情,特朗普出于年底总统选举的考量,一定会出手救市的。

川总果然没有辜负老范的期望,“嘴炮救市”行动来得又快又猛,每天都必发推特催促美联储赶紧降息。

美国时间3月2日一大早,特朗普就发了一条推特抨击美联储。他写道:“和往常一样,鲍威尔和美联储行动迟缓。德国和其他国家正在向本国经济注入资金。其他央行要激进得多,出于所有正确的理由,美国的失业率应该是最低的。我们没有,把我们放在竞争劣势的地位上。我们应该领导,而不是跟随!”

在3月3日看到澳大利亚联邦储备银行将利率下调0.25个百分点至0.50%时,他立马又发推特抨击美联储,再次催促他们赶快采取降息行动。

特朗普在推特中写道:“澳洲联储下调利率,并表示很可能会进一步放松,以弥补冠状病毒疫情和经济放缓……其他国家正在做同样的事情,在我们应该支付更低利率的时候,我们的美联储委员会让我们支付比很多其他国家更高的利率。这让我们的出口商很辛苦,让美国处于不利竞争的地位。必须扭转这种情况。应该大幅宽松及降息。”

估计是因为看到美股连续暴跌,美联储也怕真的崩盘而令自己背负上千古罪人的历史骂名,于是他们没有过多犹豫和磨蹭,在北京时间3月3日23点突然宣布将基准利率下调50个基点,目标定在1%-1.25%之间。

 

2、降息力度不小,市场却不买账

根据美联储以往多次利率调整的历史来看,一次性降息0.5%应该算是较大力度,因为正常情况下美联储一次加息或降息的幅度一般是0.25%,这回一次性降息50个基点,力度相当于平时的两倍。

另外此前美国高盛银行的分析师曾经预测,美联储主席鲍威尔将会在3月17-18日的例行会议上宣布将基准利率下调50个基点。昨晚的紧急降息比市场预期的要快了半个月左右,属于非常规操作,可以视为美联储认为目前市场存在较大风险而采取的行动。

本世纪以来,美联储总共只进行过7次非常规操作,基本上只有在遭遇重大变故的时候才会不得已而为之。据此来看,美联储已经将新冠肺炎疫情视为一次不亚于“911恐怖袭击”的重大变故,所以采取的降息力度是同样大的50个基点。

不过美联储宣布紧急降息50个基点之后,市场似乎并不买账,美股仅在消息公布后雄起了5分钟左右,然后又一泻千里继续大跌。截至昨晚收盘,美国道琼斯指数暴跌了2.94%,标准普尔指数暴跌了2.81%,纳斯达克指数暴跌了2.99%,基本上都把周一的大反弹给跌没了。

老范认为,美股周一的大反弹是两方面原因造成的,第一个是上周跌太猛之后的技术性反弹,俗称“死猫反弹”,弹完之后还得继续下跌。第二个是市场开始憧憬美国政府和美联储会出手救市,现在美联储出手了,利好兑现后自然继续下跌。

另外美联储此次出手太快,其实也是一个失误,因为紧急降息反而加剧了市场的恐慌性情绪,因为这种紧急降息的非常规操作,一般只有在遇到重大变故的时候才会使用,你现在用了不就等于告诉大家,我觉得这回真的遇到大问题了。

 

3、特朗普继续开喷,美联储恐难遵旨

这下特朗普又急了,他一看到美股不买账而继续暴跌,又通过推特向美联储喊话,嫌弃他们降息力度太小了,要求他们赶紧再降息一次。

特朗普在推特中写道:“必须进一步放松,最重要的是与其他国家/竞争对手保持一致。我们没有在一个公平的场地上比赛。这对美国不公平。美联储终于到了发挥领导作用的时候了。更多的放松和削减!”

为什么我说川普急了呢?

因为降准这种操作类似于游戏中的放大招,美联储现在的“蓝条”已经快用完了,他这么快要求进一步降息就显得有些丧失理智了,若是鲍威尔真的听从他的圣旨,恐怕市场立马要“慌得一比”了。

美联储在经过这次紧急降息50个基点之后,美国的基准利率已经降到了1%-1.25%的水平,剩下的回旋余地已经不多了。此前美国联邦基准利率的最低历史记录是2008年底12月16日的那次降息,把利率降到了0-0.25之间,几乎接近0利率。

以美联储最新的1%-1.25%之间的基准利率水平来看,只需要再来2次50个基点的降息幅度就会回到历史最低水平。而在2008年的时候,美联储是通过7次降息行动,累计降了400个基点才降到那个水平。

试想一下,现在新冠肺炎疫情在美国才刚刚开始,你就把手里头所有弹药都打出去,要是继续进一步恶化,到时候美联储要拿什么来拯救市场呢?总不能像特朗普一样发发推特打嘴炮吧,那样的话干脆改名叫“联邦嘴炮局”得了!

若是美联储听从特朗普的馊主意,一下子把手里头的牌打光,到时候如果有华尔街大鳄趁机掀起血雨腥风的大收割,那么美联储就会陷入无计可施的境地。

按照美国的权力体系来看,货币政策是由美联储独立负责的,要是真捅出了大篓子,特朗普是不用负责任的,鲍威尔才是真正要对此负责的人。所以从鲍威尔的角度出发,他后面可能不会太听特朗普的指挥了,他应该会很小心谨慎的运用好手里仅剩不多的牌。

 

4、财政部应该要出场,后面将有大戏看

在美联储不再轻易遵旨的情况下,特朗普就不得不自己下场救市了,所以我估计他下一步应该会通过财政部推出经济刺激计划,然后寻求国会通过计划。

由于美国国会是由参众两院共同组成的,目前共和党只掌握了参议员,所以特朗普必须得到民主党配合才能让计划在众议院顺利通过。由于今年年底美国就要举行总统大选了,所以民主党现在肯定会抓住机会进行杯葛。

按照西方国家政党斗争的经验来看,特朗普要想让民主党不杯葛他的计划,基本上只有两种办法。一种是私底下的利益交换,你让我的计划顺利在国会通过,我满足你一项其它的要求。另一种是挟民意以令议员,就是抢占舆论制高点,让老百姓相信必须按照我的方案来才行,你要是敢杯葛就是误国误民。

根据特朗普的行事风格来看,他应该会先硬后软、明硬后软,即先明面上制造舆论抨击民主党一方,以便让局势更加有利于己方,让民主党不敢开太高的要价,然后再私底下跟民主党协商利益交换的事情。

所以我估计美国第二阶段的救市措施应该没那么快出炉,所以大家先别急着进去抄底,美股和大宗商品可能还得继续往下跌。然后大家也可密切留意特朗普与民主党的“战事”,等到他们互喷到了最激烈的时候,应该就是差不多要到火候了。

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